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融资盘持续流入 市场结构进一步分化
2019-11-26 17:36:43

上周五,这两个城市的融资余额约为578亿元,较上周净流入约110亿元。融资继续流入,单只股票的结构差异更加明显。人气下降,同时还款也下降了。证券交易商、电子和酿酒商是最大的投资者。假期前的对冲效应将进一步减少市场活动。科学、技术和军事部门仍将是主线,投资者可以继续给予应有的关注。

首先,融资的持续流入使得单个股票的结构更加明显地有所不同。

上周,上证综指下跌0.82%,创业板下跌0.32%,两只金融股的加权价格指数下跌0.7%,日均交易量较上周下跌17%。上周五,两市融资余额约为9578亿元,较上周净流入约110亿元,增长约1.16%。上海股市净流入41亿元,深圳股市净流入约69亿元。周一和周二的净流入总额约为94亿元,周三和周四的净流入总额为40亿元,周五的净流出约为24亿元。

前两周净流入183亿元和151亿元后,融资市场上周继续净流入约110亿元,流入量有所下降。过去六周,融资资金持续净流入总额约为770亿元。鲁岗通的北流资金上周也继续净流入218亿元,连续六周累计约873亿元。过去六周,创业板指数上涨了13%,上证综指上涨了8%,显示出明显的资本驱动型市场。然而,在过去两周内,两市交易量增速明显下降,场外社会基金跟进乏力。市场开始进入区间震荡模式。

今年4月24日,两市融资余额达到9822亿元的阶段性峰值,8月8日回落至8808亿元,随后跟随市场进入增持周期,上周四达到9602亿元,与当年峰值仍相差220亿元。融资交易的比例从4月份的10.3%下降到8月份的回升,并在上周再次上升到10.1%。在社会资本没有显著增加的情况下,市场的受欢迎程度再次从高水平转向下降和再积累的循环。

上周的平均维护保证率为272%,低于上周的276%。仍明显高于270%,融资总价格高于利润线,并继续处于增持期。

上周,结构分化格局再度出现,科技股领先的缓牛市效应出现,尤其是在硬件配件子行业,如上海电力、艺声、戈尔、水晶光电等。第三份季度报告即将发布。领先公司的成长将得到更多基金的认可,投资者可以给予应有的关注。下周是国庆节前的最后一周。根据以往的数据,在节前对冲效应下,资金外流超过100亿英镑,强弱股之间的分化效应更加明显。因此,有必要继续避免低绩效股票或亏损前股票。

其次,人气下降,同时还款也下降。

上周融资购买量为2516亿元,日均购买量为503亿元,比上周日的平均水平低23%。融资购买占交易量的9.3%,远低于上周创历史新高的10.1%。融资购买占融资余额的5.3%,低于上周的7%。上周,市场回落并开始震荡。前期大部分强势股票出现大幅回调,融资头寸的开盘价略有下降。

上周还款2406亿元,日均481亿元,比上周日平均水平下降22%,同时还款下降,表明大部分融资选择对未来保持乐观。

上周融资购买和偿还总额约为4922亿元,与上周相比,日均下降22.5%。跌幅大于上周市场交易日均跌幅17%,主要还款迅速减少。

与上周末9468亿元的融资余额相比,周周转率为52%,明显低于上周的68%。流行度从过热范围下降到活跃范围,并且有可能进入流行度下降周期。

与两市周营业额2692亿元相比,上周融资交易比例为18.3%,明显低于上周的19.6%,从历史高点回落,芯片需要进一步存放。

上周五的卖空余额约为137亿元,与上周基本持平。

三、证券公司、电子和酿造板块融资进入顶层

上周,板块融资的最大流入为证券16.3亿元、电子15.63亿元、葡萄酒10.78亿元、药物化学7.32亿元、软件服务6.68亿元、汽车6.37亿元、电气设备6.14亿元、农业6.02亿元、新能源光伏5.11亿元、芯片4.96亿元、化工4.65亿元。

上周,个人股票融资净流入名列前茅:中信证券6.04亿元、贵州茅台4.97亿元、东方财富4.24亿元、木元股票4.15亿元、华泰证券4.01亿元、三安光电3.87亿元、华北制药3.5亿元、海联黄金交易所3.06亿元、五粮液2.78亿元、招商银行2.62亿元、海通证券2.28亿元。

四.未来市场研究和判断

假期前的对冲效应将进一步减少市场活动。科学、技术和军事部门仍将是主线,投资者可以继续给予应有的关注。

个人股票图表:中信证券

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